Станом на кінець листопада 2025 року загальний державний та гарантований державою борг України досяг $204,22 млрд або 8 616,54 млрд грн, що на $7,03 млрд більше порівняно з початком місяця. Такі дані оприлюднило Міністерство фінансів, підкресливши, що приріст боргу відбувся як у гривневому, так і у доларовому еквіваленті.
Постійне та різке зростання держборгу — наслідок поєднання потреби у фінансуванні бюджетного дефіциту, підтримки оборонного сектору та курсових коливань на валютному ринку.
З чого формується державний борг України
На кінець листопада зовнішній борг України складав 6 628,59 млрд грн або $157,10 млрд, що становить 76,9% від загальної заборгованості. Внутрішній борг оцінювався у 1 987,95 млрд грн або $47,12 млрд — 23,1% від загальної суми.
Окремо внутрішній державний борг України становив 8 329,25 млрд грн або $197,41 млрд, що складає майже 97% від загальної заборгованості. Листопадовий приріст у гривневому еквіваленті склав 340,33 млрд грн, а у доларовому — $7,03 млрд.
"Протягом листопада 2025 року сума державного та гарантованого державою боргу України збільшилась у гривневому еквіваленті на 340,33 млрд грн, і в доларовому еквіваленті державний та гарантований державою борг збільшився на $7,03 млрд", — йдеться у повідомленні.
Зростання боргу українців — основні причини
Основними драйверами збільшення боргу експерти називають:
- Фінансування бюджетного дефіциту в умовах війни та відбудови критичної інфраструктури.
- Залучення зовнішніх кредитів від ЄС, Світового банку та урядів дружніх держав на пільгових умовах.
- Високі оборонні та соціальні витрати, що формують значну частину державних видатків.
- Валютні коливання, які збільшують номінальну вартість зовнішніх запозичень у доларовому еквіваленті.
Основне зростання забезпечило збільшення зовнішніх запозичень, зокрема коштом пільгового фінансування від міжнародних партнерів, таких як Європейський Союз, Світовий банк та уряди союзних країн.
Структура джерел фінансування
Державний і гарантований державою борг формують кілька основних джерел:
- Пільгові міжнародні кредити — 64% загальної суми.
- Внутрішні цінні папери — 23%.
- Зовнішні облігації — 8%.
- Позики від комерційних банків та фінансових установ — 5%.
Щодо валютної структури боргу:
- євро — 41,5%,
- гривня — 22,8%,
- долар — 22,7%,
- СПЗ та інші валюти (фунти, єни, канадські долари) — 13%.
Сформований баланс валют дозволяє, на думку представників Мінфіну, мінімізувати валютні ризики та підвищує фінансову стійкість країни.
Держборг України наближається до рекорду: прогноз МВФ шокує
Міжнародний валютний фонд прогнозує, що державний борг України досягне свого максимального рівня у 2026 році, перевищивши 110% від ВВП. Згідно з довгостроковим жовтневим звітом МВФ за 2025 рік:
- на кінець 2025 року держборг становитиме 108,6% ВВП,
- наступного 2026 року — виросте до 110,4% ВВП.
Фонд відзначає, що після пікового навантаження борг України поступово знижуватиметься, якщо уряд продовжить ефективно управляти бюджетом та залучати вигідні зовнішні позики.
За умови стабільного економічного розвитку подальше зростання боргу буде контрольованим і не перевищить прогнозовані показники.
Проблема не лише України
МВФ підкреслює, що багато найбільших економік світу вже мають борг понад 100% ВВП. Протягом наступних п'яти років частка таких країн у світовому ВВП зростатиме, хоча їхня кількість може зменшитися.
Малі та середні економіки стикаються з гострими фінансовими ризиками навіть за порівняно невеликого обсягу боргу. За даними МВФ, 55 країн перебувають у стані боргової кризи або під високим ризиком, навіть якщо їхній держборг складає менш як 60% ВВП.
Наслідки для України у 2026 році
Досягнення пікового боргу у 110% ВВП не є критичним, але вимагає змін управління. Серед пріоритетів:
- Контроль дефіциту бюджету та оптимізація видатків.
- Диверсифікація джерел фінансування: внутрішні та зовнішні запозичення, пільгові кредити, державні облігації.
- Економічне зростання, що дозволить збільшити ВВП та знизити співвідношення боргу до ВВП.
Для уряду ключовим завданням залишатиметься балансування між необхідними видатками на оборону, інфраструктуру та соціальні програми та утримання боргового навантаження на керованому рівні.
Раніше Fitch Ratings підтвердило довгостроковий рейтинг України на рівні Restricted Default через непогашені ВВП-варранти на $665 млн. Статус дефолту збережеться до завершення реструктуризації боргу та домовленостей із зовнішніми кредиторами.