Вартість гривні щодо іноземних валют у 2025 році формуватиметься виключно під впливом рішень Національного банку України. Тобто ринкові чинники матимуть вкрай обмежений вплив. Станом на кінець 2024 року курс долара становитиме 42 гривні за долар, але до кінця 2025 року очікується його зниження до 45,7 гривні за долар, що становить близько 8,8% протягом року.
Про це йдеться в прогнозі ICU.
Валютний ринок
Експерти вважають, що Національний банк України продовжить жорстко контролювати валютний ринок, утримуючи курс у коридорі 42-46 гривень за долар. Резерви НБУ протягом 2025 року незначно зменшаться: з 44,1 мільярда доларів наприкінці 2024 року до 43,0 мільярдів доларів наприкінці 2025 року, але будуть достатніми. Цьому сприятиме міжнародна фінансова підтримка. Зокрема очікувана допомога у 2025 році обсягом 38 мільярдів доларів, серед яких 19 мільярдів доларів надійдуть від програми ERA (вилучення російських активів) та близько 13 мільярдів від Ukraine Facility від ЄС.
Очікується поступова зміна валютного ринку від адміністративно керованої моделі до більш ринкової, але без різких коливань. Протягом першої половини 2025 року очікується мінімальне послаблення гривні з метою уникнення додаткових проінфляційних ризиків. Більш відчутна девальвація ймовірна у другій половині року після сповільнення інфляційних процесів. Втім, курс долара, по очікуванням ICU, не перевищить позначку 46 грн./дол.
В чому краще зберігати кошти
Прогнозується, що у 2025 році НБУ поволі послаблюватиме адміністративний контроль, створюючи передумови для поступової лібералізації валютних обмежень. Для населення та бізнесу це означатиме поступове повернення до звичних валютних операцій, хоча повної лібералізації очікувати ще зарано. Гривня залишатиметься керованою, а валютний ринок – контрольованим.
Прогнозується, що дохідність гривневих інструментів буде на рівні 9%. Національний банк України забезпечує відносну стабільність курсу, контролюючи девальвацію на рівні близько 8,8% на рік. Тому саме такі депозити є привабливими для інвесторів. Втім, населення і далі вважає долар привабливим інструментом заощадження коштів.
Важливою особливістю валютного ринку залишається значний обсяг готівкової валюти поза банками. У 2024 році може сягнути 16 мільярдів доларів США, що становить близько 8,4% від очікуваного номінального ВВП країни (191 мільярд доларів). Зростання кількості готівкової валюти поза банками може бути також показником зростання тіньового бізнесу для обходу валютних обмежень, введених НБУ.
Інші прогнозні показники
Структура валютних операцій у 2025 році залишатиметься доволі складною: близько 40% припадатиме на імпорт товарів, до 25% – на закупівлю військової техніки та обладнання, до 15% – на приватне споживання та перекази. Показовим є значний дефіцит зовнішньої торгівлі, що складе 18% від ВВП, де імпорт перевищуватиме експорт у 1,8 раза, а обсяг експорту товарів становитиме лише 55% від імпорту.
Інфляційні очікування демонструють позитивну динаміку: поточний рівень інфляції у 11,5% має знизитися до 7% наприкінці 2025 року. Це створює передумови для поступової керованої девальвації гривні. НБУ планує здійснювати валютні інтервенції в обсязі до 2 мільярдів доларів щомісяця, компенсуючи дефіцит валюти на повну потужність.