НБУ зберіг облікову ставку, але погіршив прогнози щодо економіки та цін — деталі

У липні Національний банк України залишив облікову ставку на рівні 15,5% річних. Водночас регулятор переглянув основні макропрогнози — і в бік погіршення. Зокрема, в НБУ визнали, що ціни знижуються повільніше, ніж прогнозувалося раніше, а економічна активність не відновлюється так швидко, як очікували навесні.

Про це повідомили в Національному банку України.

Новий прогноз передбачає інфляцію на рівні 9,7% до кінця 2025 року замість 8,7% у попередній оцінці. Темпи зростання цін залишатимуться вищими за цільовий орієнтир НБУ ще принаймні 2 роки — у 2026 році прогнозована інфляція становитиме 6,6%. До цільового діапазону вона повернеться не раніше 2027-го, на думку експертів НБУ.

Прогноз інфляції НБУ: нові цифри, ризики та вплив війни

Ключовими причинами негативного впливу очікувано стали:

• погіршення врожаю, 
• вплив бойових дій на логістику,
• подорожчання імпорту. 

У червні інфляція знизилася до 14,3% у річному вимірі, але темп сповільнення був слабшим, ніж передбачалося. Зросли й інфляційні очікування серед домогосподарств, хоча бізнес і аналітики зберігають стриманий оптимізм.

Крім того, на ціни вплинули ефекти від зміцнення долара і послаблення гривні до євро, що призвело до зростання вартості імпортних товарів.

Економіка України зростатиме, але повільніше

НБУ переглянув прогноз реального ВВП: тепер очікується, що у 2025 році економіка України зросте на 2,1%, тоді як у квітні йшлося про 3,1%. Основні причини — посилення втрат через війну, нижчі показники врожайності, скорочення попиту. В окремих секторах, зокрема у переробній промисловості та АПК, темпи відновлення залишаються обмеженими.

Гроші від партнерів стають ключовим ресурсом економіки

Наразі НБУ покладає надії на міжнародну допомогу. Регулятор суттєво підвищив оцінку зовнішнього фінансування: 

• у 2026 році Україна може отримати $35 млрд замість попередніх $17,3 млрд,
• у 2027-му — ще $30 млрд. 

Кошти допоможуть покривати дефіцит бюджету, стабілізувати ситуацію на валютному ринку та знизити облікову ставку.

Що таке облікова ставка НБУ і як вона впливає на бізнес

Облікова ставка — це один з основних інструментів регулювання грошово-кредитної політики Національного банку України. Показник є орієнтиром для банків при формуванні відсоткових ставок. 

Коли ставка підвищується, кредити стають дорожчими, а депозити — більш вигідними. І навпаки, її зниження робить гроші дешевшими, стимулюючи позики та інвестиції.

Рішення про зміну облікової ставки ухвалюється правлінням НБУ на основі аналізу макроекономічної ситуації, інфляції, стану валютного ринку та зовнішніх факторів.

Якщо ставка знижується

У періоди економічного зростання та стабільної інфляції НБУ зменшує облікову ставку. Це здешевлює кредити для підприємств і населення, полегшуючи фінансування бізнес-проєктів і сприяючи розвитку економіки.

Якщо ставка підвищується

Підвищення облікової ставки — захід для стримування інфляції, особливо у кризові часи. Під час війни у 2022 році НБУ підняв ставку до 25%, що допомогло стабілізувати гривню і втримати депозити. Водночас це призводить до зростання вартості кредитів і може уповільнити економічну активність.

Як змінювалась облікова ставка в Україні з 2022 по 2025 роки

НБУ наголошує, станом на липень підстав для зниження облікової ставки немає, хоча у 2026 році регулятор не виключає поступове пом'якшення політики за умови стабілізації очікувань і валютного ринку.