У розвинених країнах світу спостерігається тривожна тенденція — роль спадщини в економічному житті людей стрімко зростає. Це явище, яке отримало назву "спадкова економіка" або "inheritocracy", характеризується тим, що успадковане багатство стає майже таким же важливим фактором добробуту людини, як і заробітки від власної праці.
Про це пише The Economist.
Сьогодні мешканці розвинених економік світу отримують у спадок приблизно 6 трильйонів доларів щороку, що становить близько 10% ВВП. Це вдвічі більше, ніж у середині XX століття, коли цей показник складав лише 5%. У Франції річний обсяг спадщини як частка економічного виробництва подвоївся з 1960-х років, а в Німеччині за аналогічний показник зріс майже втричі з 1970-х.
Це означає, що для молодої людини можливість придбати житло та жити в комфорті дедалі більше визначається не її власними зусиллями та досягненнями на роботі, а розміром успадкованого багатства. Така трансформація ставить під загрозу не лише ідеал меритократії, але й саму суть капіталізму.
Причини зростання спадкової економіки
Бум спадщини частково відображає природний процес старіння суспільства, яке накопичило значні багатства. З розвитком економік відбувається накопичення капіталу на одного працівника, і цей капітал комусь має належати. Однак через уповільнення темпів економічного зростання та бум на ринках нерухомості, обсяг цього багатства відносно доходів різко збільшився.
Найбільш яскраво ця комбінація величезного багатства та економічної стагнації проявляється в Європі, де зростання продуктивності залишається на критично низькому рівні. Більше багатства означає більшу спадщину, яку покоління бебі-бумерів передасть своїм нащадкам. А оскільки багатство розподілено набагато нерівномірніше, ніж доходи, народжується нова "спадкова аристократія".
Трансформація серед надбагатих та звичайних громадян
Протягом більшої частини XX століття величезні статки часто розпадалися через невдалі інвестиції, війни або інфляцію. За одним із розрахунків, якби багаті американські родини 1900 року пасивно інвестували в фондовий ринок, витрачали 2% свого багатства щороку і мали звичайну кількість дітей, сьогодні в Америці було б близько 16 000 мільярдерів зі "старими грошима". Насправді ж мільярдерів менше 1 000, і переважна більшість із них заробили статки самостійно.
Однак ці тенденції змінюються. За даними банку UBS, у 2023 році 53 людини стали мільярдерами завдяки спадщині, що не набагато менше, ніж 84 особи, які самостійно заробили свої статки. Це може бути пов'язано з тим, що сьогодні легко вкласти гроші в індексний фонд, а принципи управління багатством стали більш зрозумілими. Крім того, багато урядів істотно зменшили податки на спадщину.
Найбільш вражаючим аспектом спадкової економіки є те, що вона стосується не лише надбагатих. Типовий спадкоємець — це людина, яка успадковує звичайний будинок або кошти від його продажу. Вартість житлової нерухомості стрімко зросла за останні десятиліття, особливо в таких елітних містах, як Лондон, Нью-Йорк і Париж. Ті, хто придбав нерухомість до початку тривалого буму, заробили багато грошей, передаючи незаплановане багатство своїм спадкоємцям.
Масштаби та нерівність спадщини
У Великій Британії очікується, що кожен шостий з народжених у 1960-х роках отримає спадщину, яка перевищує десятирічний середній річний заробіток для цього покоління. Для народжених у 1980-х роках це співвідношення зростає до одного з трьох.
Нерівність отриманої спадщини вражає. П'ята частина британців віком від 35 до 45 років, як очікується, отримає у спадок менше 10 000 фунтів стерлінгів (13 000 доларів), тоді як чверть — понад 280 000 фунтів стерлінгів.
Загрози спадкової економіки для вільного ринку
Для прихильників вільного ринку поява нової спадкової економіки має бути глибоко тривожною. Насамперед, вона створює клас рантьє, який стикається з низкою негативних стимулів. Податкова система з безліччю лазівок змушує заможних людей витрачати багато часу на маніпуляції правилами; було б краще направити їхній капітал на більш продуктивні цілі.
Щоб захистити свої активи, власники будинків стають противниками нового будівництва, блокуючи проєкти та роблячи житло недоступним для тих, хто не має успадкованого багатства. Більше того, знаючи, що вони можуть розраховувати на свою спадщину, нові рантьє можуть мати менше стимулів працювати чи впроваджувати інновації.
Ще більш тривожним є те, як створюється нижчий клас тих, хто не має значної спадщини — вони дедалі більше відстають і стають все більш незадоволеними. Якщо нерухомість стає все важче придбати, а комфортне життя — все важче досягти, стимул молодих амбітних працівників прагнути до успіху буде притуплений. І коли вони вважають, що система налаштована проти них, їхня підтримка основних політичних партій зникає.
Можливі рішення проблеми
Виправлення проблеми спадкової економіки є нагальним завданням. Було б нерозумно бажати, щоб інфляція та війни знищували статки, як це сталося у XX столітті. Податки на спадщину вважаються найсправедливішим інструментом для боротьби зі спадковою економікою. Проте ці податки настільки непопулярні, що замість їх застосування уряди вводять численні лазівки, підвищують поріг їх застосування або взагалі скасовують.
На щастя, існують інші засоби. Будівництво достатньої кількості будинків у потрібних місцях є найважливішим заходом, який уряди можуть вжити для відновлення зв'язку між працею та багатством. Запровадження достатніх щорічних податків на нерухомість, особливо тих, що спрямовані на вартість землі, також допомогло б, оскільки податок капіталізувався б як падіння цін на житло, зменшуючи співвідношення цін на нерухомість до доходів.
І нарешті, будь-які заходи, що сприяють економічному зростанню, яке так відчайдушно потрібне в Європі, зменшили б співвідношення багатства до ВВП. Розквіт меритократії приніс із собою соціальну мобільність, зростання та процвітання. З певними зусиллями ці часи можуть повернутися.