Динаміка української економіки почала погіршуватися ще на початку 2026 року. Через зимові блекаути та зупинку будівництва внаслідок аномальних холодів у I кварталі економіка скоротилася на 0,6% рік до року. У II кварталі реальний ВВП зріс лише на 0,6% – і це попри складні макроекономічні умови. Адже з березня через загострення ситуації в Перській затоці в Україні суттєво зросли ціни на газ і нафтопродукти, а вплив CBAM завдав значних втрат металургійному сектору.
Про це йдеться в аналітиці GMK Center.
На цьому тлі ключові галузі економіки вже опинилися в мінусі. За перше півріччя промислове виробництво скоротилося на 0,2% рік до року, а будівництво обвалилося одразу на 8,1%.
Літо додало нових проблем
Влітку з'явилися додаткові негативні фактори – зупинка морського експорту через обстріли портової інфраструктури в Чорному морі та масштабне знищення складських і промислових потужностей упродовж серпня-вересня.
Особливо постраждав гірничо-металургійний комплекс. У липні через неможливість експорту залізної руди зупинилося кілька гірничо-збагачувальних комбінатів. В серпні-вересні через ракетні удари повністю або частково припинили роботу майже всі найбільші металургійні підприємства. До того ж ще з 1 липня, до початку обстрілів, ЄС запровадив нову систему квот, яка суттєво обмежила доступ української металопродукції на європейський ринок.
Бізнес реагує погіршенням очікувань
Достовірної макростатистики за останні місяці поки немає, проте бізнес уже відреагував погіршенням настроїв. У серпні індекс очікувань ділової активності становив 48,3 пункту порівняно з 50,1 у липні та 52,1 у травні. Значення нижче 50 свідчить про переважання негативних оцінок серед підприємців. Причини цілком зрозумілі: втрати від руйнувань, блокування морських портів, високі ціни на пальне та дефіцит кваліфікованих кадрів.
Через масштабні руйнування виробничих потужностей, складів і логістики бізнес не може підтримувати економічну активність хоча б на рівні весни 2026 року. Джерел для покриття мільярдних збитків немає, західне фінансування закрите, а банківські кредити залишаються надто дорогими. Тому бізнес скорочує активність і відкладає інвестиції, що вже позначилося на державних фінансах. У серпні відбулося помітне зниження податкових надходжень до бюджету, через що уряд вирішив перенести більшу частину незахищених видатків на грудень.
Найгірша бюджетна ситуація
Мінфін відкрито визнає, що поточна бюджетна ситуація в Україні – найгірша з 2022 року. Брак фінансування оборонної частини бюджету цьогоріч сягає 27 мільярдів доларів. Дефіцит зовнішнього фінансування наступного року оцінюють у 32,6 мільярда доларів.
Попри відносно оптимістичні поточні прогнози щодо ВВП – НБУ очікує зростання на 1,8% у 2026 році – розраховувати на реальне зростання економіки за підсумками року вже не варто. Питання тепер не в тому, чи скоротиться ВВП України, а в тому, наскільки значним виявиться це падіння.