Міжнародний валютний фонд (МВФ) представив оновлену програму розширеного фінансування EFF для України, яка містить важливі зміни та прогнози щодо економічного розвитку країни.
На сайті організації опубліковано ключові аспекти цього документу.
Оновлена програма МВФ базується на припущенні про завершення війни наприкінці 2025 року. За цим сценарієм, Україні знадобиться додаткове фінансування у розмірі 32 мільярди доларів. Це питання планується вирішити за допомогою ініціативи G7 під назвою "Надзвичайні кредити для прискорення доходів України" (ERA). Програма передбачає використання доходів від заморожених російських активів на суму 33,1 мільярда доларів. Розподіл цих коштів планується наступним чином: 19,1 мільярда доларів у 2025 році, 9,2 мільярда у 2026 році та 4,9 мільярда у 2027 році.
Підтримка від Європейського Союзу та економічні перспективи
Важливу роль у фінансуванні відіграватиме ЄС через програму Ukraine Facility. Очікується, що наступного року ЄС надасть 13,7 мільярда доларів, у 2026 році – 7,9 мільярда, а в 2027 році – 0,6 мільярда доларів. Для порівняння, цього року підтримка від ЄС становить 17,5 мільярда доларів.
За базовим сценарієм, економічне зростання України очікується на рівні 2,5-3,5% у наступному році, що перевищує прогнозовані 3% поточного року. Надалі передбачається прискорення до 5,3% у 2026 році з подальшим незначним сповільненням до 4,5% у 2027 році. Міжнародні резерви України також демонструватимуть позитивну динаміку: від 42,6 мільярда доларів наприкінці поточного року до 44,9 мільярда наступного року та 49,1 мільярда у 2026 році.
Альтернативний сценарій
МВФ також розробив негативний сценарій, який передбачає завершення війни в середині 2026 року. У цьому випадку знадобиться повне використання 50 мільярдів доларів з ініціативи ERA. За цим сценарієм очікується падіння ВВП України на 2,5% наступного року. Після цього економіка стабілізується у 2026 році та почне зростати на 4% лише у 2027 році. Міжнародні резерви при цьому сценарії також матимуть іншу динаміку. Так, можливе падіння до 33 мільярдів доларів у четвертому кварталі цього року та зростання до 35 мільярдів наступного року та до 40,5 мільярдів у 2026 році.
Виклики та поточні результати
МВФ відзначає низку важливих викликів, з якими стикається українська економіка. Серед них – посилення нестачі робочої сили через мобілізацію, значна кількість внутрішньо переміщених осіб та біженців (10,3 мільйона людей), а також обмеження виробництва та інвестицій через безпекову ситуацію. Важливо відзначити, що ініціатива ERA розроблена таким чином, щоб не створювати додаткового боргового навантаження на Україну.
З початку реалізації програми у березні 2023 року Україна вже отримала значну зовнішню підтримку – 57,9 мільярда доларів, з яких 24,6 мільярда надійшло з початку цього року до 17 вересня. До кінця року очікується додаткове надходження 16,8 мільярда доларів. На наступні 12 місяців програми EFF вже є тверді фінансові зобов'язання на суму 36,4 мільярда доларів, не враховуючи фінансування від самого МВФ.
Стратегічні ризики
МВФ оцінює залишковий стратегічний ризик продовження війни за межі переглянутих припущень як високий. Хоча він нижчий порівняно з попереднім переглядом у червні цього року. Особлива увага приділяється питанням енергопостачання та стійкості міжнародної підтримки. Важливим фактором також є можлива "втома від реформ" через необхідність продовження глибших структурних змін у наступні роки.